華興資本并購(gòu) IT桔子，懸念待解
有消息稱(chēng)華興資本并購(gòu)IT桔子。如果這筆交易完成，華興將加強(qiáng)自己對(duì)一級(jí)市場(chǎng)的服務(wù)能力，符合其做「世界級(jí)投行」的愿景。
Tech星球獨(dú)家獲悉，華興資本并購(gòu)創(chuàng)投信息網(wǎng)站「IT桔子」，正在進(jìn)行團(tuán)隊(duì)整合，繼續(xù)提升其在一級(jí)市場(chǎng)的數(shù)據(jù)獲取及分析能力。此前，華興資本曾在A輪投資IT桔子。
對(duì)于并購(gòu)消息，「IT桔子」創(chuàng)始人文飛翔今日向Tech星球回復(fù)稱(chēng)，「IT桔子新一輪的資本計(jì)劃還在推進(jìn)過(guò)程中，交易比較復(fù)雜，目前還不太適合對(duì)外介紹進(jìn)展或信息，等交易完成后會(huì)對(duì)外披露?！?/p>
有著「新經(jīng)濟(jì)獨(dú)角獸幕后推手」稱(chēng)謂的華興資本，成為世界級(jí)投行是華興資本創(chuàng)始人包凡的「野心」。為此，華興資本拓展了投行、投資以及證券三大業(yè)務(wù)板塊，一二級(jí)市場(chǎng)的主要資本服務(wù)全部覆蓋。
但由于一級(jí)市場(chǎng)存在商業(yè)數(shù)據(jù)保密，交易信息不公開(kāi)，對(duì)外公布的資本信息延時(shí)和虛假的問(wèn)題，因此國(guó)內(nèi)一級(jí)市場(chǎng)的資本服務(wù)一直沒(méi)有信息化。
華興資本為提升這一領(lǐng)域的服務(wù)能力，2018年華興Alpha和逐鹿X聯(lián)合成立「星起」，推出了針對(duì)一級(jí)市場(chǎng)的服務(wù)。
據(jù)IT桔子一名離職員工透露，合并方案涉及IT桔子、星起和華興Turbo（華興品牌服務(wù)團(tuán)隊(duì)）三方團(tuán)隊(duì)，三方將裁剪冗余人員，未來(lái)重點(diǎn)提升創(chuàng)投數(shù)據(jù)庫(kù)的豐富度，并依賴(lài)數(shù)據(jù)分析團(tuán)隊(duì)和SaaS產(chǎn)品，為華興資本和市場(chǎng)上的第三方FA、創(chuàng)業(yè)公司和投資機(jī)構(gòu)提供深入服務(wù)。
「IT桔子」市場(chǎng)總監(jiān)田海也向Tech星球表示，「近期確實(shí)會(huì)有團(tuán)隊(duì)整合進(jìn)IT桔子，但與華興無(wú)關(guān)?！?/p>
聯(lián)想此前「星起」執(zhí)行董事周翔在公司成立伊始，接受騰訊科技采訪時(shí)提到：「星起的運(yùn)營(yíng)盡量能夠突出自己的獨(dú)立性，因此品牌前是不加華興二字的?！筎ech星球推測(cè)，這是為何田海提到，會(huì)整合團(tuán)隊(duì)進(jìn)來(lái)但是與華興資本無(wú)關(guān)的原因所在。行業(yè)分析人士也認(rèn)為，IT桔子與「星起」團(tuán)隊(duì)合并是大概率事件。
綜合上述多方信息來(lái)看，華興資本并購(gòu)IT桔子案，諸多懸念細(xì)節(jié)待解。Tech星球向華興資本相關(guān)人士求證此事，對(duì)方回復(fù)稱(chēng)，此事還不是公布時(shí)機(jī)，暫時(shí)不方便表達(dá)觀點(diǎn)和看法。
而另一位接近IT桔子的人士則透露道，春節(jié)前IT桔子已經(jīng)啟動(dòng)人員優(yōu)化，重點(diǎn)保留分析師職位，與其他團(tuán)隊(duì)整合即將在近期開(kāi)展。對(duì)于合并和人員優(yōu)化一事，這位人士表示意料之中，「IT桔子在2017年和2018年定的營(yíng)收目標(biāo)都是2000萬(wàn)元，為何兩年?duì)I收目標(biāo)一致？主要原因是2017年沒(méi)有完成預(yù)定業(yè)績(jī)，因此2018年定了相對(duì)保守的目標(biāo)?！?/p>
對(duì)此，Tech星球向IT桔子方面求證，截至發(fā)稿，尚未得到回復(fù)。
據(jù)了解，IT桔子主要營(yíng)收為付費(fèi)會(huì)員以及企業(yè)定制報(bào)告。眾所周知，一級(jí)市場(chǎng)資本數(shù)據(jù)相對(duì)注水，一些企業(yè)的融資額都有虛報(bào)成分，并且?guī)缀跏窃诿襟w公布后獲取的數(shù)據(jù)。因此，大部分創(chuàng)投信息平臺(tái)存在數(shù)據(jù)真實(shí)度不夠，以及時(shí)間滯后的問(wèn)題，在此數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上拓展的各項(xiàng)業(yè)務(wù)存在難題。
一級(jí)市場(chǎng)的數(shù)據(jù)價(jià)值窘境
從世界范圍來(lái)看，一級(jí)市場(chǎng)數(shù)據(jù)如何發(fā)揮作用也是難題。
從下圖可以看到國(guó)外也有多家創(chuàng)投數(shù)據(jù)平臺(tái)，很多平臺(tái)的員工數(shù)維持在100人左右，利潤(rùn)在300萬(wàn)美元左右。
這里重點(diǎn)提及被Morningstar收購(gòu)的PitchBook和成立時(shí)間較早的Preqin，因?yàn)槎呃麧?rùn)數(shù)據(jù)遙遙領(lǐng)先于其他家，PitchBook的2017年度利潤(rùn)達(dá)到了4600萬(wàn)美元，Preqin的年度利潤(rùn)達(dá)到了3210萬(wàn)美元。
分析這兩家數(shù)據(jù)平臺(tái)可知，PitchBook的核心價(jià)值在于有詳細(xì)的交易條款和創(chuàng)投核心資料，包括交易前后估值；另外PitchBook可以與母公司Morningstar合作，將PitchBook的一級(jí)市場(chǎng)數(shù)據(jù)與Morningstar在公共股權(quán)投資領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)結(jié)合起來(lái)，更好地滿(mǎn)足投資者需求。而Preqin則是因?yàn)槌闪⒂?003年，公司發(fā)展規(guī)模較大，還擁有二級(jí)市場(chǎng)、房地產(chǎn)與基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)據(jù)庫(kù)。
國(guó)內(nèi)的IT桔子、企名片以及企查查等一級(jí)市場(chǎng)數(shù)據(jù)平臺(tái)，應(yīng)該對(duì)標(biāo)的國(guó)外市場(chǎng)平臺(tái)無(wú)疑是PitchBook而不是Preqin，因?yàn)閲?guó)內(nèi)創(chuàng)投市場(chǎng)需要的核心是交易數(shù)據(jù)而非更廣泛的傳統(tǒng)行業(yè)數(shù)據(jù)。但是，國(guó)內(nèi)創(chuàng)投數(shù)據(jù)平臺(tái)不僅缺少交易估值等核心創(chuàng)投數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)獲取渠道也相對(duì)匱乏，IT桔子創(chuàng)始人文飛翔曾在知乎上披露過(guò)IT桔子數(shù)據(jù)來(lái)源：
一類(lèi)是技術(shù)抓取，包括主要新聞媒體、應(yīng)用商店等，目前大概30%比例；一類(lèi)是用戶(hù)UGC貢獻(xiàn)，目前大概30%比例；一類(lèi)是合作伙伴數(shù)據(jù)渠道，比如和一些招聘網(wǎng)站、開(kāi)發(fā)者社區(qū)建立聯(lián)系，定期獲??；還包括來(lái)自于投資機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，尤其是在投資事件的信息獲取上，大概占比也有30%；另外10%，則來(lái)自于 IT桔子的成員作為互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)和投資愛(ài)好者，主動(dòng)去發(fā)現(xiàn)及個(gè)人人脈積累；
行業(yè)分析認(rèn)為，如果多以企業(yè)公布的信息作為數(shù)據(jù)來(lái)源，容易造成目前創(chuàng)投平臺(tái)上的數(shù)據(jù)失真。比如，廣為人知的是2011年京東宣布C輪融15億美元，但據(jù)財(cái)經(jīng)網(wǎng)報(bào)道：這則「愚人節(jié)」宣布的融資消息不準(zhǔn)確，實(shí)際融資額僅有9.61億美元，放大了5.39億美元。
而有些融資數(shù)據(jù)則與IT桔子等創(chuàng)投信息平臺(tái)收錄的數(shù)據(jù)有出入，比如，陌陌C輪曾在IT桔子上顯示為1000萬(wàn)美元，實(shí)際金額達(dá)4500萬(wàn)美元；陌陌D輪1.87億美元，實(shí)際金額達(dá)2.118億美元。
行業(yè)普遍認(rèn)為，由于缺乏調(diào)查能力以及與投資機(jī)構(gòu)的弱關(guān)聯(lián)，國(guó)內(nèi)的一級(jí)市場(chǎng)數(shù)據(jù)平臺(tái)，很難獲取到真實(shí)的創(chuàng)投數(shù)據(jù)。
Tech星球曾與工商數(shù)據(jù)起家的企查查創(chuàng)始人楊京的交流中提到這一話題：國(guó)內(nèi)一級(jí)市場(chǎng)數(shù)據(jù)平臺(tái)如何提升數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性，消滅創(chuàng)投信息不對(duì)稱(chēng)性？
楊京認(rèn)為，企查查等從工商系統(tǒng)對(duì)接而來(lái)的數(shù)據(jù)具備準(zhǔn)確性的優(yōu)勢(shì)，但是目前確實(shí)存在2個(gè)月的時(shí)間延后。未來(lái)會(huì)逐步減少與工商系統(tǒng)的時(shí)間延后性，并依據(jù)工商數(shù)據(jù)的股份變動(dòng)情況，用算法倒推出企業(yè)的投融資變動(dòng)情況，「未來(lái)爭(zhēng)取推算出來(lái)的投融資誤差在200萬(wàn)元以?xún)?nèi)?！?/p>
與華興資本的情投意合？
與企查查等平臺(tái)引進(jìn)工商數(shù)據(jù)的路徑不同，IT桔子則選擇了與創(chuàng)投機(jī)構(gòu)進(jìn)行深入合作的模式。畢竟，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在資本交易一線，很多數(shù)據(jù)更迅速、真實(shí)。而華興資本有充足的資本在一二級(jí)市場(chǎng)布局，華興資本2017年非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量指標(biāo)的經(jīng)調(diào)整收入為2.12億美元，在2018年IPO募集資金達(dá)到3.96億美元。
在二級(jí)市場(chǎng)的布局，華興資本借助2016年成立的華菁證券實(shí)現(xiàn)全牌照的券商服務(wù)。而在一級(jí)市場(chǎng)，有不乏有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，比如，投中信息有專(zhuān)用于一級(jí)市場(chǎng)的創(chuàng)投數(shù)據(jù)庫(kù)CVSource。
在行業(yè)分析人士看來(lái)，如果并購(gòu)屬實(shí)，華興資本的「星起」與IT桔子業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)，產(chǎn)生超越CVSource的影響力，存在較大的機(jī)會(huì)。
另一方面，IT桔子是目前市場(chǎng)上規(guī)模較大且數(shù)據(jù)較豐富的第三方平臺(tái)之一。2014年10月，IT桔子獲得華興資本、北極光創(chuàng)投和IDG200萬(wàn)美元A輪投資之后，出于更加高效的商業(yè)化變現(xiàn)的考量，與華興資本的「星起」合并，自然在情理之中。
如果按照IT桔子、華興Turbo和「星起」三方團(tuán)隊(duì)合并的整合方案，華興資本將形成完整的創(chuàng)投數(shù)據(jù)整合、行業(yè)分析以及投后品牌等系列服務(wù)，加強(qiáng)對(duì)早起、成長(zhǎng)期的企業(yè)和眾多投資機(jī)構(gòu)的服務(wù)能力，這也與周翔提到的：「現(xiàn)在市場(chǎng)上一線的FA在sourcing能力或?qū)κ袌?chǎng)的敏感性都是差不多的，而FA之間的競(jìng)爭(zhēng)，更多是在專(zhuān)業(yè)服務(wù)能力上的競(jìng)爭(zhēng)」方向一致，并購(gòu)整合有利于華興資本做「精品投行」戰(zhàn)略。
一位投資人向Tech星球分析：「FA和投資人本質(zhì)上，都缺乏機(jī)遇及時(shí)發(fā)現(xiàn)能力和建立在數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上的商業(yè)判斷能力，如果創(chuàng)投數(shù)據(jù)平臺(tái)能夠形成這種對(duì)一級(jí)市場(chǎng)的感知能力，輔助商業(yè)決策，那么平臺(tái)自然就有其商業(yè)價(jià)值?！?/p>
在其看來(lái)，目前一級(jí)市場(chǎng)數(shù)據(jù)付費(fèi)的真正玩家還是資本機(jī)構(gòu)和企業(yè)負(fù)責(zé)人，媒體和企業(yè)品牌并不是重要目標(biāo)群體。
而要影響他們就要在數(shù)據(jù)的全面性和準(zhǔn)確性上達(dá)到一定程度，借此分析出市場(chǎng)趨勢(shì)，這是目前所有創(chuàng)投數(shù)據(jù)平臺(tái)都在提升的方向，他看好華興資本并購(gòu)IT桔子，如此一來(lái)，華興資本的服務(wù)能力與IT桔子的數(shù)據(jù)分析能力將形成互補(bǔ)和協(xié)同。
(來(lái)源：36氪）